Niveau entreprise et actif
Due diligence centrée sur l'entreprise ou l'actif : documents, états financiers, table de capitalisation, contrats et positionnement sur le marché, chaque constatation étant reliée à sa source.
Niveau entreprise et actifDiligence centrée sur le gestionnaire
Un engagement dans un fonds est un engagement envers les personnes qui le dirigent, généralement pour une durée d'une décennie. La diligence du gestionnaire cherche à établir si l'historique de performance est attribuable, si le processus est répétable et si les fondations opérationnelles et de gouvernance restent solides. Reuben AI structure cette évaluation afin qu'elle repose sur des preuves concrètes plutôt que sur des impressions formées lors de réunions.
Historique de performance attribuable
La performance présentée au niveau de la société répond rarement à la question fondamentale de l'investisseur : qu'a fait cette équipe précise et quelles décisions lui revenaient ? La diligence au niveau du gestionnaire sépare le réalisé du non-réalisé, examine les facteurs explicatifs des résultats et vérifie si les personnes présentant l'historique en étaient réellement responsables. Lorsque l'attribution ne peut être établie par des preuves, cela est consigné au lieu d'être supposé dans un sens ou dans l'autre.
Équipe, droits de décision et succession
Qui identifie les opportunités, qui décide, qui dispose d'un droit de veto et que se passe-t-il lorsqu'un associé clé quitte la société. Les droits de décision sur le papier et dans la pratique sont fréquemment différents, et cette différence importe avant tout en cas de scénario défavorable. Les références directes et informelles sont recueillies avec leur attribution et pondérées séparément des références formelles, ces deux éléments ne constituant pas des preuves équivalentes.
Cohérence du processus d'une transaction à l'autre
Un gestionnaire décrivant son processus décrit une intention. L'évaluation consiste à comparer le processus décrit à la manière dont un échantillon de transactions a réellement été traité. Lorsque la société peut présenter un dossier structuré et étayé de sa propre diligence sur l'ensemble des transactions, cette réponse devient évidente, ce qui explique pourquoi les gestionnaires appliquant un processus fondé sur des preuves mènent leurs levées de fonds sur des bases plus solides.
Diligence opérationnelle
Politique d'évaluation et ses responsables, contrôles de trésorerie et autorisations, prestataires de services incluant l'administrateur, le commissaire aux comptes et le dépositaire, gestion des conflits d'intérêts et politique d'allocation, cybersécurité et traitement des données, continuité d'activité et agréments réglementaires dans chaque juridiction d'activité. Il s'agit du volet le plus souvent réduit à un questionnaire, et c'est pourtant celui où une réponse appuyée par des preuves apporte le plus de valeur.
Gouvernance et suivi continu
La diligence du gestionnaire ne s'arrête pas à l'engagement. Les modalités du comité consultatif, les obligations d'information, les lettres d'accompagnement (side letters) et le comportement effectif du gestionnaire en matière de reporting au fil du temps font tous partie du même dossier. Un profil de gestionnaire évolutif permet d'entamer la revue annuelle à partir d'une évaluation tenue à jour plutôt que de la reconstruire intégralement chaque année.
Due diligence à trois niveaux
Le même moteur fonctionne à trois niveaux d'altitude. Une entreprise ou un actif peut en être le sujet, tout comme un fonds ou un gestionnaire. Les constatations faites au niveau inférieur sont consolidées, ce qui permet d'analyser une position dans un fonds en transparence jusqu'aux participations sous-jacentes et de remonter jusqu'au portefeuille qui la contient.
Niveau fonds
Due diligence centrée sur le fonds : structure, conditions, juridiction, construction du portefeuille et participations existantes évaluées par transparence.
Niveau fondsCe qui fait la profondeur de la diligence
La due diligence ne vaut que par le contexte qui sous-tend les questions posées. La due diligence de crédit et la due diligence de venture capital ne traitent pas des mêmes sujets, un fonds établi dans une juridiction n'est pas évalué de la même manière qu'un fonds dans une autre, et le profil d'une entreprise qui cesse d'être mis à jour au moment de la signature perd son utilité. La couverture des classes d'actifs, les juridictions et structures de véhicules, la recherche de marché et la mise à jour continue des profils d'entreprises et de gestionnaires alimentent toutes un même dossier de due diligence.
Asset class coverage
Native asset classes and sub-asset overlays, so evidence requirements differ by what is being assessed.
Jurisdictions and vehicles
Structures assessed against the conventions of the jurisdiction they are formed in.
Market research
Market structure and comparables attached to the deal rather than held in a separate document.
Living profiles and portfolio view
Company, fund and manager profiles that keep updating, and diligence findings that become the monitoring baseline.
Approfondir la due diligence
Chaque page ci-dessous détaille un volet du module de due diligence. Commencez par celle qui correspond le plus à la décision à prendre.
AI due diligence
How extraction, tiering and screening work across the document set.
Deep due diligence
Workstream templates, evidence binding and reference tracking in depth.
Due diligence platform
The platform view: what runs where, and on which investment record.
Due diligence automation
Which parts of diligence are automated, and which stay with people.
PE due diligence software
QofE summaries, debt structure and operational diligence for buyouts.
Best AI due diligence software
A direct comparison against generic assistants and traditional data rooms.
Questions récurrentes lors des démonstrations de due diligence
S'agit-il de la même chose qu'un examen de due diligence opérationnelle ?
La diligence opérationnelle est un volet de la diligence du gestionnaire, couvrant la politique d'évaluation, les contrôles, les prestataires de services, les conflits d'intérêts, la technologie et la continuité d'activité. La diligence du gestionnaire couvre également l'attribution de l'historique de performance, l'équipe et le processus.
Le système peut-il fonctionner à partir d'un questionnaire complété ?
Oui. Un questionnaire complété est traité comme une preuve déclarative, hiérarchisé en conséquence, puis vérifié par rapport aux documents indépendants lorsqu'ils existent. La distinction entre ce qui a été affirmé et ce qui a été vérifié reste visible.
Est-ce utile pour les gestionnaires autant que pour les investisseurs ?
Oui. Les gestionnaires qui se préparent à la diligence des investisseurs utilisent la même structure pour constituer une réponse appuyée par des preuves aux questions qui leur seront posées, notamment sur le fonctionnement réel de leur processus d'investissement.
Comment s'articule la liaison avec les fonds gérés par un gestionnaire ?
Les dossiers du gestionnaire, des fonds et des participations sont liés, de sorte que l'évaluation de la société côtoie les véhicules qu'elle gère et les participations qu'ils détiennent, permettant une lecture de l'exposition à travers ces trois niveaux.