Niveau entreprise et actif
Due diligence centrée sur l'entreprise ou l'actif : documents, états financiers, table de capitalisation, contrats et positionnement sur le marché, chaque constatation étant reliée à sa source.
Niveau entreprise et actifDiligence centrée sur le gestionnaire
Un engagement dans un fonds est un engagement envers les personnes qui le dirigent, généralement pour une durée d'une décennie. La diligence du gestionnaire cherche à établir si l'historique de performance est attribuable, si le processus est répétable et si les fondations opérationnelles et de gouvernance restent solides. Reuben AI structure cette évaluation afin qu'elle repose sur des preuves concrètes plutôt que sur des impressions formées lors de réunions.
This is the evidence-building phase of Reuben AI's living decision record. Research sources, findings, assumptions and unresolved questions stay connected as the record moves into investment committee review and, after a decision, ownership.
Historique de performance attribuable
La performance présentée au niveau de la société répond rarement à la question fondamentale de l'investisseur : qu'a fait cette équipe précise et quelles décisions lui revenaient ? La diligence au niveau du gestionnaire sépare le réalisé du non-réalisé, examine les facteurs explicatifs des résultats et vérifie si les personnes présentant l'historique en étaient réellement responsables. Lorsque l'attribution ne peut être établie par des preuves, cela est consigné au lieu d'être supposé dans un sens ou dans l'autre.
Équipe, droits de décision et succession
Qui identifie les opportunités, qui décide, qui dispose d'un droit de veto et que se passe-t-il lorsqu'un associé clé quitte la société. Les droits de décision sur le papier et dans la pratique sont fréquemment différents, et cette différence importe avant tout en cas de scénario défavorable. Les références directes et informelles sont recueillies avec leur attribution et pondérées séparément des références formelles, ces deux éléments ne constituant pas des preuves équivalentes.
Cohérence du processus d'une transaction à l'autre
Un gestionnaire décrivant son processus décrit une intention. L'évaluation consiste à comparer le processus décrit à la manière dont un échantillon de transactions a réellement été traité. Lorsque la société peut présenter un dossier structuré et étayé de sa propre diligence sur l'ensemble des transactions, cette réponse devient évidente, ce qui explique pourquoi les gestionnaires appliquant un processus fondé sur des preuves mènent leurs levées de fonds sur des bases plus solides.
Diligence opérationnelle
Politique d'évaluation et ses responsables, contrôles de trésorerie et autorisations, prestataires de services incluant l'administrateur, le commissaire aux comptes et le dépositaire, gestion des conflits d'intérêts et politique d'allocation, cybersécurité et traitement des données, continuité d'activité et agréments réglementaires dans chaque juridiction d'activité. Il s'agit du volet le plus souvent réduit à un questionnaire, et c'est pourtant celui où une réponse appuyée par des preuves apporte le plus de valeur.
Gouvernance et suivi continu
La diligence du gestionnaire ne s'arrête pas à l'engagement. Les modalités du comité consultatif, les obligations d'information, les lettres d'accompagnement (side letters) et le comportement effectif du gestionnaire en matière de reporting au fil du temps font tous partie du même dossier. Un profil de gestionnaire évolutif permet d'entamer la revue annuelle à partir d'une évaluation tenue à jour plutôt que de la reconstruire intégralement chaque année.
Due diligence à chaque niveau, consolidée au niveau du portefeuille
La due diligence s'effectue à six niveaux : l'actif ou l'entreprise, la transaction, le véhicule, le fonds, le gérant et le portefeuille. Les constats à chaque niveau sont interconnectés, de sorte qu'une participation individuelle peut être analysée à travers sa transaction, son véhicule et son fonds jusqu'au gérant, ainsi qu'au sein de l'ensemble du portefeuille dans lequel elle s'inscrit.
Niveau véhicule
Due diligence centrée sur le véhicule : SPV, véhicules de co-investissement et de continuation, structures nourricières et parallèles, modalités, gouvernance et juridiction.
Niveau véhiculeNiveau fonds
Due diligence centrée sur le fonds : structure, conditions, juridiction, construction de portefeuille et participations existantes évaluées jusqu'aux participations sous-jacentes.
Niveau fondsAsset or portfolio company
The business, property or loan itself.
What to check
Business quality, cash flows, collateral, management, legal and operational risk.
Typical evidence gaps
Unaudited figures, missing contracts, unverified management claims.
Receives from below
Source documents and evidence directly.
Passes up
Findings, risks and open questions on the underlying business, property or loan. Next: deal.
Ce qui fait la profondeur de la diligence
La due diligence ne vaut que par le contexte qui sous-tend les questions posées. La due diligence de crédit et la due diligence de venture capital ne traitent pas des mêmes sujets, un fonds établi dans une juridiction n'est pas évalué de la même manière qu'un fonds dans une autre, et le profil d'une entreprise qui cesse d'être mis à jour au moment de la signature perd son utilité. La couverture des classes d'actifs, les juridictions et structures de véhicules, la recherche de marché et la mise à jour continue des profils d'entreprises et de gestionnaires alimentent toutes un même dossier de due diligence.
Asset class coverage
Native asset classes and sub-asset overlays, so evidence requirements differ by what is being assessed.
Jurisdictions and vehicles
Structures assessed against the conventions of the jurisdiction they are formed in.
Market research
Market structure and comparables attached to the deal rather than held in a separate document.
Living Record & monitoring baseline
Profiles that update continuously, where diligence findings become the monitoring baseline for the life of the investment.
Approfondir la due diligence
Chaque page ci-dessous détaille un volet du module de due diligence. Commencez par celle qui correspond le plus à la décision à prendre.
AI due diligence
How extraction, tiering and screening work across the document set.
Deep due diligence
Workstream templates, evidence binding and reference tracking in depth.
Due diligence platform
The platform view: what runs where, and on which investment record.
Due diligence automation
Which parts of diligence are automated, and which stay with people.
PE due diligence software
QofE summaries, debt structure and operational diligence for buyouts.
Best AI due diligence software
A direct comparison against generic assistants and traditional data rooms.
Questions récurrentes lors des démonstrations de due diligence
S'agit-il de la même chose qu'un examen de due diligence opérationnelle ?
La diligence opérationnelle est un volet de la diligence du gestionnaire, couvrant la politique d'évaluation, les contrôles, les prestataires de services, les conflits d'intérêts, la technologie et la continuité d'activité. La diligence du gestionnaire couvre également l'attribution de l'historique de performance, l'équipe et le processus.
Le système peut-il fonctionner à partir d'un questionnaire complété ?
Oui. Un questionnaire complété est traité comme une preuve déclarative, hiérarchisé en conséquence, puis vérifié par rapport aux documents indépendants lorsqu'ils existent. La distinction entre ce qui a été affirmé et ce qui a été vérifié reste visible.
Est-ce utile pour les gestionnaires autant que pour les investisseurs ?
Oui. Les gestionnaires qui se préparent à la diligence des investisseurs utilisent la même structure pour constituer une réponse appuyée par des preuves aux questions qui leur seront posées, notamment sur le fonctionnement réel de leur processus d'investissement.
Comment s'articule la liaison avec les fonds gérés par un gestionnaire ?
Les dossiers relatifs aux sociétés de gestion, aux fonds et aux participations sont interconnectés, de sorte que l'évaluation d'une société figure aux côtés des véhicules qu'elle gère et des participations qu'ils détiennent, et que l'exposition peut être analysée à chaque niveau jusqu'au portefeuille global.